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中国铜加工材行业现状及发展趋势

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1.中国铜加工材行业概述

  1.1 产量及消费

  经过十几年的发展,中国铜加工材行业发生了翻天覆地的变化,已经逐步完成了向现代铜加工材的转变。目前我国铜加工材约有250种合金,近千个产品品种,是世界上产品最丰富的国家之一

  根据安泰科的统计,2016年世界铜加工材总产量为2522.4万吨,其中中国铜加工材总产量1682万吨,约为世办总产量的三分之二,已经连续14年居世界各国第一们

- 中国铜加工材产量 -

资料来源:Wind、安泰科, 金瑞期货

  从加工材的比例来看,铜杆线占比最大,约53%;铜管铜板带、铜棒占比较为一致,大约在12-13%之间;铜箔点比最小,只有2%

资料来源:SMM,金瑞期货

 

  1.2 进出口

  2016年我国进口铜材56.22万吨,同比-0.2%;出口铜材45.23万吨,同比-3%。从铜材进出口角度来看,会发现一个明显的趋势变化。从2004年开始,我国的进口量逐渐减少,出口量在2006年后基本保持平稳。这一方面说明我国铜加工材实现了部分国产替代,技术水平明显上升;另一方面也说明我国铜加工材在国际市场上的竞争力上不去,没有继续抢占国外企业的市场份额。

资料来源:Wind,金瑞期货

  从进口结构来看,主要进口种类是铜箔、铜丝、铜板带这些有着一定技术含量的产品。虽然这些我们自己也能够生产,但一些高精尖产品还是需要依赖进口。

资料来源:中国海关,金瑞期货

 

  1.3 产业分布

  我国幅员辽阔,铜加工材生产基地高度集中。主要产地集中于经济发达地区,以长三角、珠三角、环渤海地区为主,仅浙江、江西、江苏、安徽四个省的产量加起来就超过了全国的一半。

- 铜加工材分省份产量占比及排名 -

资料来源:Wind,金瑞期货

  铜行业物流运输费用较高,因此铜加工材企业在建立时一般有两种选址方法:第一种,选在原材料丰富的地区,比如江西省;第二种,选在消费集中的地区,比如浙江省。在2003年之前,江西省的铜材产量很小,远远少于浙江省。但江西铜资源非常丰富,依托原料优势,铜材产量稳步快速发展,现在已经和浙江省并驾齐驱。

资料来源:Wind,金瑞期货

 

  1.4 盈利状况

  虽然每一种铜材的加工费都不一样,有的几万,也有的几百几千,但总体来看,铜材加工行业的利润还是比较微薄的,近几年行业平均利润率一般都在3%上下

资料来源:Wind,金瑞期货 (该数据统计局已不再更新)

  一方面,土地、原材料、劳动力等成本在不断提高,导致企业生产成本高企。另一方面,由于产能过剩以及产品同质化,企业又被迫低价竞争。生产和销售两端的压力挤压了企业的利润水平。

- 铜加工企业经营两难 -

资料来源:有色金属工业协会, 金瑞期货

 

 

2.铜杆线-下游线缆行业过度竞争向铜杆行业传导

 

  2.1 铜杆线行业现状

  铜杆行业是一个高度竞争的市场,行业有着三个显著的特点:

  第一,产能过剩,竞争激烈。根据安泰科统计2016年我国铜杆在产产能达到了1119万吨,但实际产能利用率却不足60%。再加上净进口的5.7万吨,我国实际铜杆需求不会超过677万吨。然而在产能已经严重过剩的背景下,全国各地仍有一些生产线在继续建设、筹建。有些生产线受原料、资金和市场的影响,调试完成后即停产,极大的浪费了资源。

  第二,铜杆属于资金密集型产业,所需的流动资金特别大。资金周转天数会影响到企业所需要的流动资金水平,铜杆行业平均的周转天数大约在20天,据此测算运作1条30万吨连铸连轧生产线所需流动资金大约7-10个亿。

  第三,铜杆行业的市场风险很高。一方面会面临替代品的威胁,市场曾今一度大力推广“以铝代铜、以铝节铜”,造成了铜杆市场有一定萎缩。另一方面铜杆行业还会受下游电线电缆行业的发展影响。随着城市基础设施建设逐步完善,未来新增电线电缆的需求越来越少,铜杆市场将由高速增长向中低速增长过渡。

  2.2 铜杆线行业的自然出清

  铜杆行业竞争这么激烈,未来又会面临怎样的变化呢?我们认为下游电线电缆行业的过度竞争将会传导到铜杆行业。

  我国电线电缆行业集中度低,TOP10产值不足全行业的30%,市场竞争非常激烈,也存在产能过剩的问题。电线电缆企业在招标时,面对国网、南网常处于不利地位,低价竞争现象时有发生,有时“两网” 合同还会推迟履行。

  线缆企业为了应对自身资金压力过重,想方设法将压力向上游的铜杆企业传导,尽可能降低自己的采购成本。此时,铜杆企业为了保证自己的产能利用率,维护自己的优质客户,往往会跟进“价格战”。

  因此线缆行业的竞争也就传导到了铜杆行业,市场优胜劣汰,导致弱小的企业不断被关停,也就实现行业的产能出清。

- 线缆-铜杆竞争传导路径 -

资料来源:金瑞期货

 

  2.3 铜杆线行业健康发展建议

  面对这样一种竞争格局,我们建议:

  不断提高企业竞争力。进行精细化生产管理,提高人员劳动效率。善于运用期货期权等金融衍生工具,做好套期保值,合理规避价格波动风险。开展技术攻关,不断提高自身产品质量,抢占中高端市场,脱离同质化竞争。

  区域合作,价格自律。在区域内形成良好的价格形成机制,促进行业健康可持续发展。在可能的条件下,加强企业间及上下游产业的人才合作,互相学习交流,实现合作共赢。

  加强质量监管,促进转型升级。下游电线电缆质量监管的加强,将压缩低劣产品的生存空间。低质量铜杆的市场份额让渡给高质量铜杆后,利润的回归也使得企业有能力进行转型升级。