【SMM评论】沪铅涨近2%有色金属红肥绿瘦黑色系多飘红上期原油涨逾1%

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SMM 12月25日讯：今日早盘，国内商品大面积飘红。有色金属市场红肥绿瘦，其中沪铅涨近1.9%，昨日沪铅2002合约低位返升，货源流通依然偏少，并且多以高升水报价。下游主要以按需采购为主，但积极性有所回升。再生铅方面，再生原生价差缩小至平水附近，后续关注废电瓶价格。华泰期货认为，铅价低位震荡，持货商惜售但采购复苏情况仍有限，昨日沪铅价格呈现低位企稳并且呈现一定反弹的情况，而盘初之时持货商出货意愿依旧不高，并且多以高升水报价为主。而下游则是同样依然按需采购，不过随着此后铅价格逐渐反弹走高，采购积极性也有所回升，总体而言散单市场交投较此前一日有所活跃，但程度依旧有限。另外库存方面，昨日上期所铅库存下降49吨至40,250吨。目前就铅品种而言，供需两淡格局一直持续，加之当下库存水平又处于较高位置，而下游蓄电池企业又普遍对于未来需求预期持相对悲观态度，故此预计后市铅价格呈现持续的强劲反攻的可能性仍然较小。

另外，铜方面，宏观方面，美原油库存减少，料对铜价有提振作用，另外，中国稳就业压力增大，落实定向降准重点支持民营和小微企业，未来一个月料成为降准重要窗口期。废铜方面，预计明年一季度进口批文仍未发放完毕。现货方面，市场逐步进入节前供需两淡局面，成交保持清淡状态。外贸方面，近两日市场甩货情绪得到缓解，市场交投转为清淡。昨夜内外盘铜价在下午盘上涨后保持高位，主要受海外圣诞假期影响，空头平仓离场大宗均表现亮眼。圣诞节前的铜价上涨行情恐难以延续。预计今日沪铜49200-49550元/吨。锌方面，沪锌走势仍然偏弱，市场现货升水逐步下行，成交较清淡。但国内锌锭库存累积幅度有限，加之海外锌库存不断创历史新低，给予锌价一定的支撑。预计沪锌2002合约运行于17600-18100元/吨附近。铝方面，隔夜沪铝先抑后扬，伦铝震荡上行。现货价格维持高位，成交较差。年底废铝供应依然趋紧，后续铝价震荡偏强。周内需关注市场货源流通行对现货升水边际影响，预计沪铝主连日内震荡运行于14120-14250元/吨。镍方面，昨日俄镍对沪镍2002报贴水100到平水，金川镍对沪镍2002报升2100-2300元/吨，镍价承压回调，自11.3万附近下跌至11.2万附近。现货市场交投受到提振，刺激部分下游入市采购，升贴水普遍上调，下游在合适位置开始为春节放假逐渐备库。隔夜沪镍夜间震荡走弱，收于小阴柱，下方刺破5日均线，但k柱整体仍站于上方，今日关注5/10日均线位对沪镍的支撑情况。伦镍收于小阴线，下方5日均线位14200美元/吨附近获得支撑，K柱仍站于5日均线之上。今日伦镍休市。

黑色系多数飘红，上涨因素有国务院表示研究适时进一步降低进口关税和制度性成本和鼓励汽车、家电、消费电子产品更新消费，有力有序推进老旧汽车报废更新，鼓励限购城市优化机动车限购管理措施。热卷本周主流市场资源到货20万吨，环比增加资源到货延续增加之势。但由于资源到港较为集中，港口泊船及汽运速度跟不上，虽货多积压港口，少量入库，但供应压力仍存有下跌风险。消息面，随着春节的渐行渐近，行情发展却愈发扑朔迷离，钢厂冬储政策逐步露出真面目，市场各方也蠢蠢欲动。故在此情况下，SMM就近期发布的冬储政策进行了整理。从政策来看，在韧性十足的需求表现下，多数钢厂并无明显出货压力，且对后市存在偏好预期。就对比以及市场反馈而言，今年钢厂发布冬储政策可谓“平平无奇”“几无亮点”，并不足以使得贸易商在情绪偏空且现货价格高企之际，“冒险”冬储。后续情况SMM将继续跟踪。》

上期原油涨逾1%，消息面，北京时间周三(12月25日)凌晨，美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至12月20日当周API原油库存减少790万桶，预期减少183.3万桶；汽油库存增加56.6万桶；精炼油库存减少51.4万桶。美国石油协会(API)公布数据显示，上周美国原油库存降幅超预期，汽油库存增幅不及预期，精炼油库存意外减少。

截止9时35分，金属及原油市场合约情况：

技术分析：

铜：昨夜内外盘铜价在下午盘上涨后保持高位，主要受海外圣诞假期影响，空头平仓离场大宗均表现亮眼，油价走高至61.14。宏观方面昨日公布的美国经济数据表现疲软，市场对美国制造业复苏的预期降低，而英国脱欧前景的不确定性亦限制了市场风险偏好，黄金避险资产走高突破1500关口，圣诞节前的铜价上涨行情恐难以延续。现货方面，市场逐步进入节前供需两淡局面，成交保持清淡状态，以及市场参与者减少，近期报价基本维持稳定。预计今日沪铜49200-49550元/吨，现货贴水100-贴水50元/吨。

铝：近月back价差维持，周内需关注市场货源流通行对现货升水边际影响，预计沪铝主连日内震荡运行于14120-14250元/吨，现货对当月在升130-150元/吨。预计沪铝主连日内震荡运行于14120-14250元/吨，现货对当月在升130-150元/吨。建议下游按需采购为主。

铅：隔夜，沪铅2002合约开于15060元/吨，盘初沪铅短暂探低后回升，后逐步震荡走高，高位一度探至15145元/吨，后窄幅震荡，最终报于15140元/吨，涨幅1.68%。沪铅止跌企稳，基差逐步修复，料继续走高压力依存，关注近两日在没有外盘牵引下的国内走势。

锌：隔夜伦锌录得一小阴线，紧贴布林道中轨运行，上方10日线行成压制，下方20日线提供支撑，kdj指标行成死叉。昨日lme库存减少500吨至51900吨，减少0.95%，库存连续减少接近前期低点，将给予伦锌一定支撑，然市场对未来预期偏悲观，预计伦锌上下两难，预计价格在2250-2300美元/吨区间内运行。隔夜沪锌跳空低收得小阳线，运行于各日均线下方，上方亦承压布林道中轨，kdj指标亦行成死叉。临近年末，叠加环保检查，下游企业消费较之前有所走弱，预计价格在17600-18100元/吨区间内运行。料0#国产双燕锌对1月合约升水280-330元/吨。

镍：隔夜沪镍夜间震荡走弱，收于小阴柱，下方刺破5日均线，但k柱整体仍站于上方，今日关注5/10日均线位对沪镍的支撑情况。伦镍收于小阴线，下方5日均线位14200美元/吨附近获得支撑，K柱仍站于5日均线之上。今日伦镍休市。锡：预计伦锡下方支撑位于整数关口17000美元/吨附近。预计沪期锡2005合约下方支撑位于138000元/吨附近。现货市场，沪期锡2001合约昨夜沪期锡重心总体维稳，预计今日主流成交价为141000-144000元/吨。

铜价明年料呈前高后低格局

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