搜索
  • banner2

    banner2

  • banner1

    banner1

页面版权所有:2015-2018 洛阳西电电力设备有限公司     豫ICP备15021063号   网站建设:中企动力洛阳

新闻中心

消费旺季已走 铜价继续下跌

浏览量

    10月中旬沪铜触及40300区域后单边下行,不过仍未脱离10月至今震荡区间。究其原因,一是美元重拾涨势压制铜价,基本面方面,供应端减产事件难改供应过剩格局,对铜价支撑作用有限,“银十”需求不温不火。展望后市,美联储12月份加息概率加大,美元仍将表现强势,这将会持续压制铜价。虽然供应端减产、检修动作不断,但减产量难改供需过剩格局,而且临近年底检修动作会降低。需求方面持续疲弱,而且随着冬季到来,下游消费会更差。铜市操作仍以沽空操作为主。

  1.美联储加息步伐临近

  市场预计美联储最早可能在12月加息,因此,未来两个月非农数据备受关注。美国ADPResearchInstitute公司周三公布数据显示,美国10月ADP新增就业18.2万人,预期新增18万人,前值从20万下修为19万人。这为本周五将要公布10月美国非农就业报告带来一丝好兆头,本周五非农数据如若好于预期,加息概率会有所提升,目前彭博统计加息概率已达到58%,直奔60%而去。

  美联储两大高官发言相继讲话也传达出鹰派观点,也使得12月份加息概率加大。美联储主席耶伦表示,美国经济“表现良好”,并预计将继续增长,如果接下来信息显示,美国经济与预期一致,那么12月采取行动可能是合适。美联储三号人物、纽约联储主席WilliamDudley表示,12月会议上加息可能选项,并称他完全赞同耶伦早些时候立场。

  美元指数近来走势较为强势,已经部分透支了加息预期,但美联储加息未落地前,美元震荡走强常态,这将始终是铜价上行羁绊。

  2.国内供需过剩严重

  全球铜矿减产及国内炼厂检修影响,我们前几期文章中都有详细论述,总体影响有限,供应端利好难改供应过剩局面。本文主要关注国内供需层面。

  我们统计了1-9月份累计进口数据看,进口除铜精矿外全部变差,铜精矿累计进口同比增加8.94%,主要得益于高涨铜加工费(TC/RC)。精炼铜累计同比增速为-3.63%,与去年比小幅降低,主要原因在于青岛港事件后融资铜规模正在缩小。阳极铜和铜合金累计同比增速降幅最大,分别达-13.92%、-12.15%,但两者体量相当小,对整体进口格局无多大影响。废铜累计同比增速回落6.09%,延续回落之势。总体看,与去年比,进口规模未有明显缩减。

  再者统计2015年1-9月与去年同期表观与实际消费情况看,2014年1-9月表观消费量为815.83万吨,终端实际消费增速约为6%,2015年同期为836.8万吨,实际终端消费增速均值为1%左右,考虑到均值不合理之处,再考虑年底消费增速回升可能性,调整增速为3%。这样看,主导今年行情需求层面,今年需求表现确实不如人意。考虑到精铜进口小幅回落,今年国内供需过剩仍如去年一样,过剩较为严重。

  3.需求疲弱依旧

  需求方面,首先关注房地产行业,近月来商品房销售面积累计同比增速持续回升,销售持续回暖加速房企资金回笼速度、改善房企资金面情况,销售回暖也正在向新开工传导,但在目前高库存以及经济形势下,房企更多地以去库存为主,可以看到库存水平攀升势头被扼制,预计未来仍会以去库存为主。电线电缆行业,今年以来,两网投资进度严重低于年初规划和十二五规划。不过8月份配电网建设改造行动计划(2015—2020年)公布提振电力行业消费预期。其中,2015年配网投资不低于3000亿元,配网投资主要用铜,铜消费密度较高,前期拖欠加速弥补,电网投资一扫颓势将拉动铜消费。家电和汽车行业依旧不乐观,特别是这两大行业渠道库存还高惊人,况且家电中空调冬季还属于消费淡季。综上,美联储12月份加息概率加大,美元仍将表现强势,这将会持续压制铜价。虽然供应端减产、检修动作不断,但减产量难改供需过剩格局,而且临近年底检修动作会降低。需求方面持续疲弱,而且随着冬季到来,下游消费会更差。铜市操作仍以沽空操作为主。