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需求平平限制铜价表现

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    美国周二公布的ISM非制造业数据创下2010年2月以来最糟糕表现,且录得2008年11月以来最大一个月跌幅,此外美联储最为看重的LMCI就业指数也表现惨淡,美元指数承压下跌1.06%收报94.777。伦铜库存周二继续增加6450吨至328525吨,注销仓单占比回落至13.25%。铜价维持窄幅波动,收盘报4636美元,微涨9.5美元/吨。
    现货市场,SMM报升水50-升水90元/吨,沪期铜窄幅震荡,平水铜报价明显偏少,令现铜整体升水小幅回落受限。开盘好铜报升水90元/吨,平水铜报升水60元/吨,但成交乏力。因进口亏损进一步收窄,部分进口铜流入市场,持货商欲逢高升水,优先将所持大量好铜换现。早盘10点,好铜报价降至升水80元/吨,但平水铜因报价少而坚挺。下游接货继续受阻,等待合适的低价进场点位。市场成交在降价后略有起色,同时在低价货源被消化后,持货商有意控制放货节奏,以求升水缓降。午后铜价震荡抬升,市场报价呈现两端收窄特征,报升水60-升水80元/吨,持货商欲为后市留下缓冲空间。
    进口铜市场,人民币即期汇率再次贬值,最新报6.6803,沪伦比值小幅回落至7.89,进口铜现货亏损运行在100元/吨一线,随着近期沪伦比值持续高位运行,洋山铜溢价周二继续小幅回升至45-55美元/吨。但市场整体升水状况持续攀升难度较大,市场需求一般,成交状况活跃度有限。
    消费方面,我的有色网数据显示,25家铜杆企业8月整体开工率稍有回落至57.33%。供应面,我的有色网数据显示,2016年8月中国精炼铜产量68.3万吨,同比增长2.7%,环比增长1.0%;2016年1-8月精炼铜产量总计520.8万吨,同比去年增长1.83%。8月国内检修企业有方圆、白银、中原黄金,富冶,产量影响大概在1.4-1.6万吨左右。近期随着沪伦比值的走高,进口铜精矿盈利逐步扩大,加上持续运行在105美元左右的现货加工费,预计后期冶炼企业开工积极性将有所提升。
    整体来看,铜价持续横盘窄幅震荡,下游按需采购旺季备货有限,进口铜市场沪伦比值略有走弱,买盘需求僵持。虽然美元走弱,但对铜价提振有限,我们延续对铜价偏弱观点,操作上空单继续持有,以4700美元作为离场参考。