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外围环境良好和消费旺季来临 铜价上涨仍有空间

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    目前铜价格已有效突破上方颈线压力,并且已站稳36700元/吨一线,大幅下跌风险不大。当前处于铜的消费旺季,短期价格仍有一定反弹空间,但考虑到不确定性因素较多,期间会有波动,不建议大举押注单边趋势。
    预计TC上行趋势 铜进口同比大增
    近期冶炼厂原料库存平稳,采购积极性尚可。铜价大幅上行减缓海外矿山减产预期,加之今年大量海外新建矿山投建,2016铜矿供应压力上升,推升后期现货TC保持上行趋势。消息称中国铜行业正呼吁政府在特殊监管区开展铜精矿混配业务。据悉此事并非“空穴来风”,该呼吁日后得到政府批准的可能性只是时间问题。
    国际铜业研究组织(ICSG)称,受全球经济疲弱前景、铜矿项目推迟以及价格相关的减产行为,铜市的产量及需求预估均被下修,预计2016年全球 精炼铜市场供需"基本平衡"。不过目前中国铜市供需矛盾显然较为严重。据中国海关总署公布的数据显示,中国2月未锻造铜及铜材进口量为420,000 吨,较上月下滑4.5%,同比大增50%。2月铜精矿进口146万吨,同比增加92.7%。按照往年的情况,由于春节因素的影响,2月铜进口数据往往会有 所下滑,但是今年却同比大增,主要是由于国产铜收储以及国内外市场铜价差的影响。目前内外比价持续下降,从最高的8的附近下跌至7.6。
    现货交投谨慎 库存转移趋势明显
    目前下游开工和订单有所提升,令部分下游逢低入市采买意愿增强,但价格的波动令实际成交受抑制,同时周内仍是贴水格局,致使贸易商间的成交也受到影响,不过,进口亏损令持货商换现意愿减弱,报价开始趋于坚挺,贴水有着较为明显的收窄。而且国内再生铜货源供应持续紧张,支撑价格抗跌。下游需求处于缓慢改善过程中,但因铜价的震荡,在购货 方面都较为谨慎。
    LME铜库存持续减少,目前在17.5万吨左右,注销仓单也增加。 SHFE铜库存大幅增加的趋势还在延续,至35万吨以上,对市场心理已经开始构成一定影响。另近期国内库存连续增加,国内外比值下滑较快,据了解有加工手册的不少企业都有一些出口行为。
    目前美元指数上方压力较大,中国公开市场的操作也显示信贷市场宽松的氛围不变,房地产市场及周边市场的相对乐观情绪也对基本金属市场有所传导,这些都对铜价形成支撑和支持。此外德拉吉尽管表示他预计欧洲央行不会进一步减息,但同时也称利率会在较长时间内保持在低位,欧洲央行使用的政策工具组合超过市场预期,也反映出目前欧洲经济依然疲弱,这使得美联储会议的会前预期及会议结果显得很重要性,可能带来短期较为剧烈的震荡。技术上,价格明显遇阻,各项指标却也显示当前至少不是空头排列格局。
    整体来看,短期价格仍有一定反弹空间,但考虑到不确定性因素较多,期间会有波动,不建议大举押注单边趋势。预计短期铜价震荡偏强为主,沪铜主力支撑36800仍然有效。建议前期多单持有,新单逢低做多。