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国外铜供应释放缓慢 铜价支撑仍在

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    中期逻辑:近期嘉能可公布2016年的产量目标,仅比2015年下调10万吨左右,并且2015年嘉能可实际产量下降十分微小,显示出即便当前市场环境,主流铜矿供应商真实缩减生产意愿不强。而以智利国家铜业公司为代表的矿山努力在降低成本,加上整体供应的增加,中期铜价格依然面临压力。
     短期逻辑:2月份中国精炼铜和铜精矿进口均同比大幅增长。1-2月份中国十种有色金属产量同比下降4.3%,不过,当前短期的逻辑依然智利和秘鲁铜供应增速不及预期,估计市场在见到供应增加前,短期支撑可能继续。
    日内走势:沪期铜主力合约1605日内收盘在37750元/吨,最低价格37500元/吨,最高价格38140元/吨。夜盘收报37410元/吨,较昨日结算价下跌360元/吨。同期,伦铜较上个交易日上涨0.12%,收报4954.5美元/吨。
    14日日内以及夜盘,铜价格整体上冲高回落,不过当前短期逻辑并未发生实质变化,国外铜供应释放速度不及预期的格局尚未改变;尽管中国1-2月份铜精矿进口同比大增,但预计可能是冶炼企业为交储所进口,而精炼铜进口的增加属于全球范围内的库存转移,目前内外比价已经修正,因此进口增加不能作为下跌的动力;但中期来看,铜供应释放是大方向,对于中期铜价格我们依然不看好。